力挺美債！央行轟信評：錦上添花、落井下石

力挺美債！央行轟信評：錦上添花、落井下石

2011年08月08日 01:08 黃琮淵／台北報導

美國債信評等遭降，點燃我中央銀行對信評公司長期不滿之怒火。央行昨日傍晚發出新聞參考資料，痛批信評公司常「錦上添花、落井下石」，故信評可供參考，但不宜過度依賴，並呼籲投資人勿需過度恐慌。其炮火之猛烈、用字之尖銳，前所未見。

據了解，央行這份參考資料，是由央行總裁彭淮南親審，且多次調整內容後才發出，充分傳達央行立場。內容除說明美國主權債信評級從最高的ＡＡＡ降至ＡＡ＋的始末外，也對此提出質疑，並首度援引外界對信評公司的毒舌評論。

央行提及，標準普爾對權衡性財政支出之估計，出現兩兆美元誤差，隨後雖修正誤差，但卻改以政治理由，急於調降對美國的長期債信評等，其可信度及公平性令人質疑。

再者，央行指出，美國曾調升債務上限共計卅八次，均無附加條件，此次雖又調升債務上限，但附加「在未來十年削減赤字二‧一兆至二‧四兆美元」條件，對健全美國財政有正面影響，反而遭到調降債信評等，於情於理，似有未合。

央行更不解的是，部份城市型或經濟規模小的國家 (如香港、新加坡及丹麥等)，債信評等高於美國也就算了，但如近期有債務疑慮的西班牙，債信等級竟較台灣、日本及中國大陸為佳，顯示這類債信評等具主觀性，無法反映一國真正的經濟規模、金融市場廣度、深度及舉債能力。

除不平之鳴外，央行並翻舊帳回嗆信評。央行表示，信評公司在○八年金融海嘯發生前，對ＣＤＯ等衍生性商品及ＳＩＶ等結構性商品，都給予ＡＡＡ級之最高評等，事後證明，部份此類商品均無投資價值，致投資人蒙受重大損失，信評的可信度已受質疑。

二○○九年美資產規模最大的機構投資者「加州公務員退休基金」（Calpers），還控告標普等三大信評機構，對結構式投資商品給予誇大不實的信評等級，致該基金虧逾十億美元，引起俄亥俄等州的公務員退休基金跟進提告。

最尖銳的用詞則是，央行認為這類信用評等常具「錦上添花、落井下石」的順循環(procyclical)特性，可供參考，但不宜過度依賴，並強調此次美國調整債務上限之爭論，是民主政治之常態。權威人士透露，金融海嘯後，央行對信評業者相當感冒，「出事前沒看到一個信評差的，出事後降評等比誰都快，根本是馬後炮」，絲毫不具預警效果，看不出信評用處何在。

此次央行火力全開，權威人士認為，除金融海嘯的舊恨外，台灣債信評等不如西班牙，再加上台灣是美債第六大持有國，調降美國債信評級「事涉央行的面子跟裡子」，才會讓央行親上火線，直接對信評公司開炮，並藉此安撫國內投資人。

(中國時報)