黃金大債後的白銀時代

2011.08.24

撰文者 林祖儀

黃金又創新高的新聞頻頻，是否令人心動但又退卻？畢竟一盎司靠近2000美元左右的黃金實在昂貴。然而，貴重金屬，不只黃金，例如曾經同為貨幣的白銀。大債時代之後，認識貴重金屬是現在必備的財經知識，以及了解白銀的特色、有哪些投資工具。

動盪的經濟年代，黃金再創歷史新高

動盪不安的2011年，一顆映入眾人眼前的明星繼續竄起，短短的兩月內，黃金從一盎司1500美元持續上攻，在8月22日創下了突破一盎司1900美元的歷史紀錄。

並且根據世界黃金協會（WGC）每季的黃金需求趨勢報告，各國央行第一季買進122.9萬公噸的黃金、第二季買進69.4萬公噸的黃金，過去20年來各國央行處於賣出黃金的階段，在這兩年開始轉賣為買。將黃金作為外匯儲備，降低對美元等通貨的依賴，是中央銀行儲備貨幣的新趨勢。

更別說各種投資需求、避險資金，持續湧入黃金之中，成為黃金堅實的買盤力道。

黃金價格屢創新高之際，是否買不下手呢？

除了黃金之外，尚有其他的貴重金屬活躍於金融市場，在原物料、貴重金屬飆漲的時代，認識本身同時兼具商品價值、保值效果、投資效力三大特色的貴重金屬，是現在必備的財經知識。

貴重金屬不只黃金，交易量最活絡的還有白金與白銀等商品。其中白金的價格不亞於黃金，今天跟大家介紹單位價格較低的『白銀』。

白銀解析

國際白銀大多以美元計價，其主要的報價有紐約、倫敦、蘇黎世、東京等白銀商品，在8/23白銀的收盤價大約一盎司可以兌換42.28美元。

白銀有幾個特色：

第一是白銀等原物料大多以美元計價，所以白銀的價格與美元的走勢呈現反方向，基本上當美元弱勢時，相對的白銀的價格會走揚。

在現代的趨勢中，美元為世界貨幣龍頭的趨勢未變，受到美國國內景氣影響的因素較小，所以美元弱勢與否端看美國聯準會是否採取寬鬆量化、增加美元發行的政策。當美元發行量增加，可能會稀釋美元的購買力與對美元的信心，導致美元走貶、白銀走揚。

第二個是白銀的工業用途很強大，約有六成以上被用於工業，代表白銀的基本面買盤雄厚。相對的，白銀的價格走勢與經濟景氣的復甦情況有很大的關係。

當經濟景氣上揚時，工業用途的白銀會增加，推高白銀價格。也就是說，白銀對於經濟景氣變動非常敏感。

第三個是白銀如同黃金一樣，具有投資、避險的功能，是資金的避風港。在債務累累，但貨幣供給量大增、資金充盈的現在，投機熱錢是最大的價格推升力量。

綜上所述，白銀的價格受到眾多非白銀本身的因素所影響，所以白銀比黃金波動性更強，儘管黃金和白銀的價格大多走勢一致，但無論是在長期趨勢還是短期波動中，白銀都比黃金表現出更大的波動性。

猛漲猛跌，使白銀投資相比於黃金投資，具有高風險、高收益的特點。

舉例來說，2002年後一波的貴金屬上揚走勢，國際黃金價格從每盎司278美元上揚到最高達到每盎司1002美元，漲幅為260%；但國際白銀價格從每盎司4.7美元上揚到最高達到每盎司20.67美元，漲幅高達340%。

而上揚走勢反轉之際，金價從每盎司1002美元的高點最低達到每盎司725美元的水準，跌幅為28%；銀價從每盎司20.67美元的高點暴跌到每盎司9.36美元，跌幅則達到55%。

白銀的風險高過於黃金，而價格表現亦優於黃金，以近一年內的表現來說，黃金一年來的漲幅約31%左右；白銀在這一年來的漲幅，則高達41.77%。

即使如此，黃金價格從2011年7月開始飆漲，創下新高點以來，白銀的價格也隨之騰揚，但是尚未達到創下新高點的紀錄。

因為避險與投機的資金，首先湧往的是黃金。

而當黃金價格上漲到一個高點並令人感到有風險，資金投往轉向其他貴金屬時，白銀的時代就來臨了。

白銀的投資工具

白銀的單價較低、投資門檻不高，如果我們要投資白銀，應該要怎麼做呢？白銀的投資管道，主要可以分成實體白銀、白銀指數基金（ETF）與白銀期貨等等。

對於實體白銀而言，由於可以前往銀樓、台灣銀行等地購買銀幣、銀磚或銀條。舉例來說，8/21的新聞『白銀價翻2倍！　炒客「砸千萬買2車」裝』，便是購買實體白銀的案例。

要留意的是實體白銀交易類似黃金一樣，有買賣間的價差，所以如果是基於避險或投資的因素而購買白銀時，需要考量到折價問題。

白銀指數基金（EFT）則是透過投資海外發行、以白銀為投資標的基金，獲得投資效益。目前全球最大白銀指數基金為iShares Silver Trust（簡稱iShares白銀指數基金、SLV），成立時間為2006年，現在由知名的基金公司貝萊得（BlackRock）發行。8月22日iShares白銀指數基金的市價為42.63美元，與白銀的價格走勢相當，適合不熟悉期貨市場的投資人參與。

要留意的是白銀指數基金為國際基金，採取外幣交易，所以希望留意匯兌風險，避免賺了指數賠了匯差。

白銀期貨則是透過期貨市場，預期白銀未來將上漲或下跌而進行作多或放空。目前白銀最有名的交易所是美國紐約商品交易所，位居全球主導地位。若要進行白銀期貨操作，在國內的券商可以直接進行開戶，繳納保證金即可進入白銀期貨市場。

每種投資工具皆有不同的特色，無論採取哪一種投資方法，皆需要考量到風險與報酬間的衡量。而在經濟動盪、大債未消、貨幣濫發的時代，貴重金屬與原物料是最保值的商品，黃金與白銀時代在後金融海嘯時期正式開啟。