台灣30年期債息1.889% 全球最低

2011/05/11 【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

中央銀行昨（10）日標售30年期公債，發行300億元額度，保險公司搶翻天，甚至不惜壓低利率競標，最後得標利率落在1.889%，創下歷史新低紀錄。

國內長期缺乏資金去化管道，擁有龐大資金的保險公司，只好拚命加碼長期公債，目前台灣20年、30年期公債次級市場利率，分別為1.71%、1.88%，日本則是1.94%和2.05%；台債利率遠低於日本，成為全球長券利率最低的國家。

券商主管指出，保險公司不斷加碼台債，與今年以來新台幣匯率強升有關。

新台幣匯率昨日昇值2.5分，以28.725元作收，券商主管說，目前匯價已經見到28字頭，未來可能持續升值。

若保險公司持續將資金投入美元部位，而台幣匯率升破28元，單是新台幣匯率升幅，便足以將利差收益吃光光。

就算匯出的海外投資，全數進行避險，扣除避險成本後，海外投資收益，和購買台債報酬相去不遠，所以，保險公司不管長券利率怎麼跌，還是得繼續加碼。

根據昨日央行標售結果，保險業得標41.5%，取得124.5億元的30年期公債，不過，證券業得標的44.5%中，多數為保險公司隱身背後委標。據券商估計，保險公司得標比重超過八成，總共抱回240億元以上的長券。

券商指出，央行升息帶動下，目前台債10年期主流公債利率為1.38%，高於日債的1.14%。

不過，20年和30年期公債，因主要買盤為資金雄厚的壽險業，籌碼因素主導市場，利率才會屢創新低。

券商主管說，不只公債市場，最近連公司債籌碼，也被保險業搜刮一空；但市場上的錢還是太多，30年期債券利率連2%都不到，保險公司還是得「硬著頭皮買」，利差損問題，迄今看起來還是無解。

券商表示，保險公司處境堪虞，要不是國內缺乏投資管道，也不用去買利率這麼低的公債，但每個月都收進不少保險資金，放在帳上零收益，海外又暫時去不得，不買債券，還真想不到要買什麼商品。