中國調高存準率0.5% 短線恐造成衝擊 長多無礙

記者楊伶雯／台北報導2010/01/13 10:13

中國官方在12日宣佈調高存款準備金率兩碼（0.5%），成為金融海嘯以來中國官方首度祭出正式的貨幣緊縮政策，歐股應聲下挫，亞股今（13）日也是下跌，匯豐中華投信表示，調升存準率的影響不如利率那麼大，不過這是中國第一次明確採行緊縮政策，短期內不排除對市場造成衝擊，但無礙中國股市多頭，建議分批逢低加碼。

匯豐中國股票基金經理人黃子驊表示，雖然調升存準率可能造成股市短期波動，不過，就過去歷史來看，2006年到2008年的經驗顯示，調升存準率，並不影響中國股市的多頭走勢，建議看好中國經濟成長力道的投資人，在中國股市短期波動修正之際，分批逢低加碼，以掌握中長線的多頭行情。

中國宣佈調高存款準備率兩碼，這是金融海嘯之後中國第一次正式採用的貨幣緊縮政策，上次中國調高存準率是在2008年6月24日，由於2008年9月之後發生金融海嘯，中國官方釋出4兆元人民幣經濟刺激方案，並營造資金寬鬆環境，上證綜合指數在2009年漲幅逼近8成。

黃子驊認為，這次是金融海嘯之後中國官方採用較明確的貨幣緊縮政策，這個消息對近期中國股市恐怕帶來衝擊，短期波動難免，不過，歷史經驗顯示，升息對股市的影響多是「短空長多」，且調高存準率的衝擊又小於利率，就中長期的看法，調升存準率並不妨礙股市的多頭走勢，最後還是要觀察經濟狀況。

黃子驊表示，中國今年經濟可望維持高度成長，多數分析機構預估成長率在9%以上，高盛更預期可達11.4%。在固定投資增速趨穩後，最主要的成長動能來自於內需消費，年度召開的中央經濟工作會議，定調2010 年經濟政策是以「加大內需刺激力道」為最主要方向，除了維持原有的家電下鄉、汽車補貼政策之外，將協助符合條件的農業轉移人口於都市就業和定居，促進都市化目標，將連帶增加民眾收入及消費。

黃子驊說，中國服務相關消費占GDP比重僅26%，不僅低於成熟國家（如美國66%、歐元區40%、日本57%），也較鄰近新興國家低（如印度39%、韓國57%、台灣56%），中國個人服務消費未來成長空間大，在消費動能接棒下，中國經濟仍可望維持高度成長，建議看好中國股市中長線趨勢的投資人，把握修正時機逢低進場。

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