理財智慧：人民幣離岸中心好處多

2003年08月28日

如果香港真的成為人民幣離岸中心，又會怎樣？香港的銀行又有何商機？美國的銀行監管法例較嚴，存貨利息的高低，除了受到供求影響外，還受到有關制度所影響，利率不能過高或過低。

因此，有不少美國的銀行轉移在歐洲進行美元拆借活動。特別在倫敦，因為美國本土以外有不少美元流通，這些資金未必回流至美國的銀行體系，反而會在歐洲之中進行離岸拆借。

而且因為監管較美國寬鬆，對銀行營運而言，較為容易。而這些在歐洲拆借的美元資金，稱為「歐洲美元」（ Eurodollars）。

由於中國與世界各國的貿易愈來愈頻繁，中國貿易順差亦愈來愈大，所以人民幣會有升值壓力。在香港，因為有不少國內旅客在港消費，所使用的人民幣便在香港流通。

問題是，人民幣尚未自由流通，所以就算銀行收集到人民幣，也不能隨意流回中國的體系。

如果香港的銀行能夠從事人民幣業務，情況當然理想得多。銀行在香港收回的人民幣，可以把它拆借出去，這樣銀行便可賺取息差。

例如當有外資公司，在香港建立中國區總部，需要人民幣之時，可以向香港的銀行借貸，然後再把款項調回中國發展，用來建廠、支付國內員工的薪金等。如果真的有這一天的話，香港便成為人民幣的離岸中心。

短期不易成事
香港要實現成人民幣的離岸中心，尚有很遙遠的路程，而現在市場所講的，是香港可成為人民幣的結算中心，亦即香港銀行在港所收集到的人民幣，可以有一條正式的渠道調回國內，令到銀行在港的人民幣業務，有更大的發展空間。不過以現時的中國國情來看，要達致這目標，仍然有一段距離。

麥萃才  浸會大學財務及決策系助理教授

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