新聞分析 金融股 走出十年悲情

【2002-06-17/經濟日報 記者 詹惠珠】

金融股長達十年的悲情，令許多投資人不敢長抱金融股，但今年以來整體金融股的漲幅已逾13%，過去被外界質疑最大的不良資產，如今三商銀將它攤在陽光下，它告訴你「我最壞就是這樣」，投資人不容忽視金融股趨勢的逆轉。

事實上，大幅打銷呆帳並非今年才有，只是逾放金額最大的三商銀今年的大動作才備受矚目，三家銀行今年將打銷1,500 億元的呆帳，如果再加上交銀、世華銀等逾百億元的呆帳，今年整體金融機構打銷呆帳的金額將逾2,000億元。

就個別公司的股價走勢看來，在處分呆帳後的股價走勢的確相當誘人。因此在金融股十年最大的利空出盡後，加上明年起華南金控和一銀的每股獲利都會回到2元以上，中長期更上看5元，金融股可能因而展開絕地反攻。

以去年大幅大幅打銷呆帳的中華票券和萬通銀行為例，二家金融機構去年的虧損分別是61億元和41億元，股價也下跌到4元左右，但今年二家公司的股價一度回到9元以上，漲幅逾倍。

除了三商銀的轉機題材外，即使台灣的金融環境競爭激烈，仍有銀行以產品差異化，且達到經濟規模而能脫穎而出，今年獲利具有成長性的銀行首推消費金融業務。

中信銀信用卡客戶達到300萬戶，穩居龍頭，這樣豐厚的客戶資料，在金融整合後將更能發揮綜效，也難怪中信銀今年每股獲利可達3元以上。

新銀行中今年快速竄起的萬泰銀行，因其救急現金卡餘額已達300億元的經濟規模，獲利也連續15個月走高，這項業務在日本已發展30餘年，去年仍維持二位數的成長，萬泰銀行因搶得市場的先機，且利差十分可觀，將可扭轉其過去在企業金融不佳的劣勢。

有一個現象值得注意，金融業的今年的平均逾放比去年高，但今年金融股的股價已比去年高，顯示內行人已先行布局。二個月前當有人問寶來證券董事長白文正是否到大陸投資，白文正的回答是目前證券業赴大陸投資的風險仍大，不如將資金留在台灣買金融股，一語道破金融股即將風雲再起。

【2002-06-17/經濟日報/3版/焦點新聞】


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