避險資金 湧向美國公債

避險資金 湧向美國公債
30年期長債殖利率 創5.34%新低

【記者蘇怡任/台北報導】
繼昨日多頭陣營歐美股市兵敗如山倒，華爾街股市締造歷史上第三大下跌點數紀錄後，今日上午亞洲股市亦全數「罹難」，日本股市甫開盤後一度重挫逾600點，直探13800點；台灣股市早盤一度逼近6600點關卡，大跌近200點。在全球股市籠罩在崩盤陰影下，國際避險資金持續湧入相對較安全的美國公債，昨日30年期長債殖利率再度改寫5.34％的新低紀錄。

昨日美國道瓊工業指數暴跌357.36點，跌幅達4.19％；以高科技股為主的Nasdaq指數更重挫81.72點，為單日第二大下跌點數，跌幅亦創下史上第六大紀錄4.62％。歐洲主要股市德、法、義大利、西班牙等，跌幅普遍達4％～6％。暴風中心俄羅斯股市更崩跌了17.13％，RTS指數僅剩下63.20點；拉丁美洲股市阿根廷、委內瑞拉及巴西等，均創下9％～10％的驚人跌幅。

由於俄羅斯金融體系已崩臨破產邊緣，不僅直接衝擊到最大的債權國－－歐洲地區，連不少美國銀行亦開始面臨到潛在虧損的壓力。紐約共和銀行昨日即宣布提列1.1億美元俄羅斯公債投資損失，導致該股股價大跌12.08％。此外，美國分析師亦懷疑其他大型銀行可能會有同樣的潛在鉅額虧損；據估計信孚銀行共投資10億美元俄羅斯公債，昨日股價亦重挫9.02％。惟富蘭克林投顧指出，相對於美國強勁的經濟基本面來看，美股從7月17日高點9337點逆轉以來，回檔修正幅度已逾10％以上，已出現超跌情況，整體本益比降至20.33倍。

今日來台的怡富歐洲大陸信託基金經理人Iames Fisher認為，原物價商品價格大幅下滑，導致印尼、委內瑞拉到近期引爆股災的「元兇」－－俄羅斯等，均是以出口原物料賺取外匯存底，導致新興市場經濟每下愈況，股市更是連番重挫。不過在歐洲大陸實質利率仍走低的情況下，歐股仍頗具誘因，從股票配息率與債券殖利率的比值即可獲得印證，如拿來跟股市的相關性比較，過去德國平均值為0.64，目前為0.84，比值愈高代表愈具投資價值。

德盛投顧饒憶雯表示，依據美林證券對俄羅斯風暴的評估，該國消費衰退導致進口減少，只會讓歐盟11個成員國經濟成長率減少0.1％；比起去年10月亞洲金融風暴時，單是法國經濟成長率從2.8％降至2.5％的情況，來得輕微。國際清算銀行亦指出，俄羅斯高達722億美元的外債中，德國占42％、達305億美元，但其中90％以上為德國政府作擔保，即使全數變成呆帳，對銀行的殺傷力應不如想像中嚴重，主要仍以心理面的衝擊最甚。

【1998-08-28/聯合晚報/23版/證券．期貨．理財】