6月份亮綠燈 景氣最低點 大約在第三季

6月份亮綠燈 經建會說
景氣最低點 大約在第三季

【張海琳】

上半年景氣幾乎是一月不如一月，6月景氣對策信號雖然亮出連續第七個綠燈，而非先前預期的黃藍燈，給社會大眾一顆有力的定心丸，不過，綜合判斷分數跌落綠燈區最下限，也是15個月來最低，加上領先指標連續三個月下挫，第三季仍難脫景氣走緩的陰霾。

行政院經建會最近大幅向上修正5月綜合判斷分數，使得6月燈號繼續出現綠燈，但經濟指標表現不佳卻是不爭的事實。經建會用來編製領先指標、同時指標的13種主要財經指標，6月成長幅度都比不上5月。

6月的景氣恐怕還不是今年最差的。反映未來三個月到半年景氣動向的領先指標在今年第二季連續三個月下跌，6月還創下五年來最大跌幅，經建會副主委李高朝預期，今年的最低點可能會出現在第三季，隨後才會有反彈的機會。

李高朝說，上半年景氣不如去年下半年，舉世皆然。工業國家今年經濟雖然持續成長，但受到國際金融市場劇烈震動，及日圓大幅升值的影響，使得主要國家經濟成長速度減緩，不如原先的預期。

6月金融指標臉色難看，經濟指標幾乎全靠進出口貿易、外銷訂單撐場面。出口、進口金額均呈現二位數成長，不過，由於資本設備、農工原料進口大幅增加，貿易入超達5.2億美元，是歷年來最高入超紀錄。

外銷訂單也持續出現二位數成長。這一波景氣幾乎全是製造業受惠，李高朝說，尤其是高科技的電子、電機、機械、資訊等產業，不論是營業額、獲利率均相當突出。

經建會預期今年經濟成長率仍有突破7％的機會，表現將優於去年、前年，景氣對策信號卻依舊臉色難看，主要是因為股市、房地產市場不振，造成金融指標不活絡，連帶造成黃藍燈可能提前閃爍。

編製景氣對策信號的四項金融指標，6月貨幣供給額、票據交換金額均是代表低迷的藍燈，股價則是黃藍燈，景況也不理想，只有放款金額勉強維持綠燈。難怪李高朝脫口說出「都是金融指標失常」。

要脫離黃藍燈陰影，除非修訂金融指標的控制區，或是再經過一段期間調整，讓金融指標度過今年的低成長，回復到正常的成長水準。

不過，受金融指標巨幅波動影響，景氣燈號已不能完全說明國內景氣，恐怕也值得大家注意。

【1995-07-30 經濟日報】