中韓斷交利空出盡股市短期處變不驚

中韓斷交利空出盡股市短期處變不驚
唯長期與大陸互動關係,造成資金變動,仍將有所影響

【記者朱新強─台北】我國和韓國斷交，與過去和日本、美國、沙烏地阿拉伯等國斷交時對股市的影響，算是較輕微的。

證券學者，投資專家都認為，中韓斷交對股市短期的影響不大；但是，長期的影響仍需寄予關注，尤其是未來我國與大陸之間的互動關係的發展。

輔大兼任教授黃文治、建弘證券投資信託公司副總經理葉志勇都認為，日本、美國一直都是我國的主要進出口貿易國，沙國更是我國原油的供應國，因此，斷交對我國的影響較直接而深切。但是，韓國的情形卻完全不一樣。

黃文治說：「我國對韓國除了多年的民族感情之外，其他的關係算是最不重要，最小的一種。」

葉志勇說：「我國與韓國經貿不是互惠關係，而是我國對於韓國優惠更多。」

但是，中韓斷交長期的影響，不是與韓國之間的經貿問題，而是影響到我國與大陸之間的互動關係，這才是值得我們省思的問題。

葉志勇說，因為韓國與我國經貿結構及型態，「同質性」太高，韓國看上大陸市場，我國去年及今年經貿大幅成長，大陸貿易是主因之一；因此，將來中、韓兩國對大陸市場的競爭會更為加劇。尤其是，中韓斷交可能會導致我國大陸政策冷卻，這有正負兩面的影響。正面影響是，我國資金外流大陸的嚴重情形可以緩和下來，這對股市資金供給有很大幫助。但是，負面影響是，將使得我國投資大陸的腳步放慢，到大陸投資佈點慢下來甚至退出的話，可能將使台灣變成「經濟孤兒」。因為，「歐洲單一市場」、「美加墨自由貿易區」、「東南亞國協」等「塊狀經濟體」已經成型，亞洲國家不能置身於外，如果，中共、日本、韓國也成立一個類似組織，譬如「東北亞經濟體」的結盟，我國將置身何處，這是很嚴重的問題。因此，我國是否應對大陸政策「降溫」，仍有待商榷。

黃文治也認為，韓國不可能取代我國在大陸的地位及投資機會，韓國與中共建交，固然可增加他們的競爭能力，但我國的優勢仍在，絕不可退縮。而且，政府與民間對這個事件上有很大的認知上的差異，雙方必須調適過來。但是，想去大陸投資的企業，有他們的想法，是否會降溫仍待觀察。

黃文洽說，過去幾次斷交事件，對股市的影響有限，而此次中韓斷交在之前已傳聞多次，股市投資人早已「處變不驚」，縱有大跌，但都能止跌回升，甚至翻轉而上，更上層樓。

至於中韓斷交對股市的影響如何，股市投資人應如何圖益呢？

黃文治說，斷交事件初次傳出時，股市通常都會立作反應而大跌，這在過去中日、中美、中沙等斷交事件時都是如此。但因提前反應事實，到了事實來臨時，反倒跌勢較緩，因此才令人有「利空出盡」止跌的聯想。

六十七年十二月十六日初次傳出中美斷交，十八日股價指數就由五七三．二八跌至五四七．九五，十九日再跌為五三八．三○，連跌兩天，跌幅為六．一％，這在當時漲跌幅為三％時，跌幅算是相當大。

葉志勇認為，如果只以斷交前後四天的股市行情來看行情變化，雖然數據可以顯示某種意義，但是畢竟是很短期的變化，對於長期趨勢及發展，仍必須從長觀察。他說，從兩、三天的股價變化，事實上很難看出長期的股市發展趨勢，目前是因為股價跌幅已深，短期不太會再大跌，因此中韓斷交對股市行情的影響不太顯著，股價加權指數也就很快止跌。

【1992-08-27 經濟日報】