通貨膨脹面面觀 美國的通貨膨脹及其原因

通貨膨脹面面觀
美國的通貨膨脹及其原因

【可可譯】(編者按：通貨膨脹已是世界性的經濟病象，本刊特譯介一系列有關美國通貨膨脹的最新報導作為國內因應這項問題的參考。)

在空前的繁榮之後美國人開始了解美國的經濟結構已經受了重創－－而且他們感到了這項變化。第二次世界大戰以來，通貨膨脹祇是偶然的刺激而已，但是現在它正在侵蝕家庭的儲蓄、剝奪人們常有的娛樂消遣，使人心惶惶不安。遏止通貨膨脹的方法似乎難以捉摸。

美國通貨膨脹之嚴重，是和平時期最大的問題。

那項事實的深入了解還得費一點功夫，通貨膨脹現在開始造成嚴重的損害，同時有一項觀念也開始成長，認為沒有全國一致的抑制或急劇的經濟萎縮華盛頓將無法排除暴漲的物價和居高不下的利率。

因此人們忽然覺得不太安穩，他們談論有關更節儉更慎重的需要。

當然這不是第一次發生，但是以前通貨膨脹不曾這樣劇烈，迄今，生活費用正在以每年百分之十二的速率上升。

儘管薪水可能提高，這在實用上的意義是指人們祇好少花錢了，成千上萬的人放棄了購買新車或到歐洲旅行的計劃，房子的售價也使一般家庭越來越不敢問津，牛排和牛肉在餐桌上出現的機會則越來越少，肉類替代品和混合食物的食品業正在方興未艾。

但是節省並不能帶來安全感－－適得其反對大多數人來說計劃將來幾已變成不可能，為一家之主保十萬美元壽險十年後會有多大的利益，十年後將孩子培養到大學畢業要花費多少？為求舒適的安度餘年要準備多少錢？沒有一個有很長遠的打算。

通貨膨脹始終在侵蝕你擱在邊的資金－－銀行存款、儲蓄債券、保險、甚至股票－－曾被認為是防止通貨膨脹的好東西。懂慎的節儉者越來越覺得像個傻瓜。

有房子的人，房子漲價似乎大賺一筆，但是在它賣掉為止，「暴利」祇增加了他的稅額和財產稅。

經濟學家找不到可以鼓勵的理由，尼克森政府所能作的最好建議是到一九七四年底，消費者物價的年成長率不會超過百分之七政府以外的許多專家認為實際數字可能要多百分之一或二。

經濟圈中有關在可預見的將來通貨膨脹將使美元價值每年平均貶低百分之五或六的談論越來越多。

為什麼？過去價格長期穩定而且繁榮的經濟體系到底出了什麼毛病？

三個原因

這項問題的權威、現任美國花旗銀行國際操作高級顧問的佛萊德曼認為這項問題有三個主要原因。

佛萊德曼認為第一個原因是政府保證維持充分就業，這項保證在大不景氣記憶猶新時被美國採取，這項政策的意義是，每當對付通貨膨脹的措施導致工作減少時，即使使通貨膨脹死灰復燃也祇好改變措施。第二次世界大戰以來，經濟萎縮一直是短暫的、溫和的。

佛萊德曼說，第二個原因是「福利國」的發展全球各國政府都認為提高生活標準是他們的責任在美國這意猶無休止的政府支出的擴大和增加－－糧食消減、房屋補助、醫藥援助、教育、貧老者、公園和高爾夫球場的收入支持這項補助的單子越來越長。

那些因素使得赤字數字越來越大達到數以十億美元計，而使得貨幣和信用供應獲得自由的擴張。。

最後，佛萊德曼指出目前最受通貨膨脹威脅的美國式的生活，正在世界各地為他國人民所競相仿傚。消費者希望每年添置新的使人舒服的東西，這種慾望正受到廣告、信用卡(購物卡)和大量交通的激勵。

這種趨勢變成了全球性的結果是貨物和勞務的需求超過了供應，即使在經濟停滯中，美國仍然缺乏技術勞工、鋼鐵、紙張、有蓋貨車、農業機械、鑽油設備和新鮮活蝦真是不勝枚舉。猛藥

在廣義方面，大多數經濟學家都同意使通貨膨脹置於控制下所需要的措施之減低貨物和勞務的要求，同時採取步驟增加供應但是這帖藥方很難使用。

聯邦準備委員會正在採取緊縮銀根的政策但是抱怨正在不斷增加說這項空前的貸款成本已經造成商業成長的遲緩。政府為此已經將更多的信用注入房屋建築市場。

聯邦準備委員會的努力亦因為政府的龐大赤字而混亂，到今年六月三十日為止五年來的赤字已達八百九十億美元，自從一九七○年初以來，美國財政部已借四百九十億美元，而聯邦準備委員會已經支付了一百七十億美元。

聖路易聯邦準備銀行總經理法蘭西斯說，那項融資已經在準備裏創造了每年二百三十億或將近百分之八的增加，聯邦準備是商業銀行用來擴張貸款和存款的來源。同期，貨幣供應每年增加率為百分之七。

法蘭西斯指出，聯邦準備購買了一百七十億國庫券公債以免利率上漲過高。

即使如此，它們仍然是一百年來最高的水平，通貨膨脹還是直往上衝。

現在尼克森政府正在議論消除預算赤字的問題，但是官員說，最早在一九七五年七月一日開始為止，這是不可能的。同時，尼克森還正在要求國會對因為經濟遲緩所造成的失業國民，給予更多的失業津貼。

為了增加供應政府計劃以更多的聯邦庫存物資供應市場－－如果國會同意。財政部長席蒙配合這項政策的主要觀念是：對投資礦業、油井和工廠的企業給予更多的減免稅優待，以出產更多稀少物資。

但是，立法諸公在沒有同時緩和一般納稅人的稅負之前，避免談商業稅削減問題。理由很簡單：許多人覺得他們的稅增加得比收入快。即一部分也是飛漲通貨膨脹的另一項結果。當工人的工資提高時，他們發現他們的稅率也升入另一個階層。

在一九六七年收入有二萬美元的四口之家，在一九七四年時收入增了二萬八千八百美元，理論上是跟上了通貨膨脹，稅前所得和生活費用都上漲了百分之四四，但是家庭的社會安全和聯邦所得稅合起來上漲了百分之七六，結果：購買力減弱。

失去控制

通貨膨脹一直在靠它自己不斷成長。

商人預期價格上漲，他們奢望在上漲之前購買物資和設備，他們預先訂購，祇要可能就囤積貨物，沒有人真正知道因為物價上漲所造成的短絀，隱藏了多少物資。

同樣的通貨膨脹預期，使得消費者跟商人一樣相信最好是借錢買入，而勿節儉和等待。個人和公司去年的新債達到空前－－二千二百億美元。轉而這項貸款的需求協助推進利率達到現在的高峰。

高利率增加企業經費成本，同時使工業更困難於獲得擴充出產所必需的融資。

去年工資增加通常總落在物價上漲之後的工人，今年要求更大的加薪並且在他們的工會合約中增加伸縮條款進而巨大的工資提升可望使通貨膨脹火上加油。

專家說，通貨膨脹的預期必須使之根除，若經濟學家是對的，除非改變已普及三十年以上的若干觀念和態度則無法根除。

【1974-06-18 經濟日報 經濟副刊】