《社論》論美法總統的美元貶值聯合公報

《社論》論美法總統的美元貶值聯合公報
美元貶值問題探討之一

【社論】
美國總統尼克森與法國總統龐畢度兩氏，本(十二)月十三、十四兩日，在亞速群島安格拉地方，舉行會談，結束後發表聯合公報，其要點為：(一)美元貶值，其他若干通貨升值；(二)國際間通貨匯率調整後，應擴大匯率變動幅度；(三)確認貿易在美國國際收支保持持續平衡的重要性，恢復美國與歐洲共同市場間的貿易談判。此一公報牽涉到美元的價值及國際貨幣制度的前途，其影響及於整個世界，也及於長遠將來的國際經濟乃至於政治局勢。對於與美元有密切聯繫而又正在努力推廣對外貿易的我們，亦是休戚相關。為了對這一問題作詳盡的探討，本報將自本日起發表一系列社論，以美元貶值為中心，從各方面為讀者分析它的關聯、反應與影響。

我們這第一篇社論，要首先對美法總統的聯合公報作概括性的分析。

本年八月十五日美國實施新經濟措施，各國先後採取浮動匯率制。此項浮動匯率制原係一時的權宜辦法，其目的乃在於浮動過程中，尋求各種通貨的均衡匯率水準，以便重返固定匯率制。然各主要國家，如日本等，在其國內外匯市場上，控制匯率浮動幅度，盡量避免大幅升值的不利。而美法、法德、美日之間，互相對立，歧見頗大。其中日、德兩國在政治、軍事及貿易上，對美國依賴甚深，問題尚易解決，而法國在國際政治上，積極爭取歐洲領導的地位，在經濟上依賴美國的程度甚淺。法國對美的輸出有限，且其對美的國際收支，發生赤字，故在國際貨幣問題上，向來獨樹一幟，與美國處於對立的地位。

自八月間國際貨幣危機發生以來，無論在歷次的十國財長代表會議、十國財長會議及歐洲共同市場財長會議席上，美元之小幅的貶值(亦即黃金價格之小幅的升值)，固為各國之共同的願望，然其中在此一問題上，態度最堅決者，乃是法國。而如上文所述，法國對美國既少依存關係，美國亦奈何不得。且美元小幅貶值，亦可滿足各國的共同要求，實際上在十一月卅日－－十二月一日的羅馬十國財長會議中，美國財長康納利氏，亦已表明美國願意將美元貶值的態度。此次再由尼克森總統親自向龐畢度總統，作正式的讓步，不但結束美法的對立，且亦為國際通貨危機的解決，舖下了坦道。

其次，聯合公報中提及國際間通貨匯率調整後，應擴大匯率變動幅度。按現行國際貨幣基金規定：各會員國家訂定平價(基準匯率)後，其在國內市場上匯率的波動，不得超過平價上、下的一％。此種制度，旨在維持匯兌的安定。然近年來各方認為：上述平價上、下各一％的波動幅度，不足以防止投機資金的流入云云，故擴大匯率變動幅度，亦為各國共同的主張。此次再經美、法雙方最高首長的確認，則今後擴大匯率的波動幅度，已為確定的方針。至於究竟擴大至多少幅度？據國際上的一般見解，大致當在二．五－－三％之間。

最後，聯合公報中並確認貿易在美國國際收支保持持續均衡上的重要性。最近美國與歐洲共同市場各國，舉行談判，結果不歡而散，公報中決定即將重開談判，以解決短期及基本的貿易問題，此亦可能美國已自法國在此方面獲得若干讓步。美國在新經濟措施後，決心改善其國際收支。而美國若擬改善國際收支，必須先改善其貿易收支。美國目前貿易收支問題的嚴重性，是眾所共知的。今年美國貿易收支出現赤字，是七十餘年來的首次。美國欲獲取巨額的貿易收支盈餘，基本上必須提高美國輸出產業的生產力。然另方面今後美國在匯率以外，必將爭取各國在貿易自由化、關稅等方面的讓步。聯合公報中提及貿易在國際收支上的重要性，其意義即在於此。

【1971-12-16 經濟日報】