2005-06-20 經濟學家席勒又敲警鐘 美房地產泡沫 即將破滅

曾出版《非理性榮景》一書，那斯達克應聲跌破5,000點。
近又預測未來十年內房價可能腰斬。
經濟學家席勒又敲警鐘 美房地產泡沫 即將破滅？

【編譯廖玉玲╱道瓊社紐約十九日電】

最新一期巴隆金融周刊報導，耶魯大學經濟學家席勒（Robert Shiller，圖彭博資訊）在2000年3月出版的《非理性榮景》一書中警告投資人，當時的多頭市場將以悲劇結束；此書上架不到一周後那斯達克跌破5,000點，到現在還沒回升。最近他又開了金口，預言美國房地產泡沫最後恐怕也是不得善終。

席勒說：「這個房市泡沫很像1999年秋天的股市熱。當時股市就在各種誇大不實的說法、大量資金湧入以及市場充滿信心的情況下，在2000年初硬生生從雲端跌落。」

他談起前幾天參加的一個派對，「有個耶魯醫學院的畢業生告訴我，她在醫院實習這段期間，要在波士頓買棟公寓，明年實習結束後就可以脫手，大賺一筆。聽到她這樣說，我心都涼了一半。」

席勒和其他經濟學家一樣，不願直言房地產泡沫何時以及如何破滅。這股房市熱從1997年到目前為止，價格動能仍非常充沛，加上房貸利率仍低，這股熱潮恐怕還會持續一段時間。

但也很有可能像雪梨房市熱一樣嘎然而止。2003年雪梨的房價暴漲12.8%，不過去年就下跌2.5%，如今還在震盪。

席勒認為，未來十年內美國房價並非不可能腰斬。計入通貨膨脹等因素，平均每年約下跌2%，雖然看似不多，但對依賴房價上漲來解決財務問題的人，衝擊卻不小。

這種情形也不是沒有前例可循。洛杉磯區域的房價在開始上漲前，曾於1989年至1997年間重挫逾40%，主因是1980 年代末期到1990年代南加州航空和國防產業緊縮，導致當地出現失業問題。

不過，席勒警告，如今這個因投機造成的不動產泡沫，不需升息或景氣蕭條這種外部事件來戳破，而是本身「過重」的問題使其崩盤。

對席勒而言，房市泡沫和1995年至2000年股市狂熱，都是出自相同的不理性榮景。這或許可解釋全球出現房市泡沫的多數地區，何以也出現股市泡沫。

國際清算銀行（BIS）最近研究13個工業國家的房價，發現房價的高峰期通常比股市晚兩年左右出現。

【2005-06-20/經濟日報/A10版/國際焦點】