聯發科 毛利率 跌破45％

2005/02/04 06:00

   〔記者洪友芳╱新竹報導〕聯發科技（2454）昨指出，DVD錄放影機、DVD-RW（可抹寫式燒錄機）與手機晶片將是促進該公司今年營運成長的三大動力，但由於市場殺價競爭因素與營運規模已大，比起去年，今年成長將趨緩。

聯發科去年第4季毛利率為44.3%，正如法人預期，跌破45%關卡。去年稅後每股盈餘18.73元，較92年21.55元為低，董事長蔡明介（見右圖，記者洪友芳攝）指出，現金股利將佔一半以上。

市場疑慮聯發科還未有殺手級應用產品接替DVD晶片，營運恐將下滑，蔡明介昨在法人說明會，特別親自簡報公司研發多年的各類手機晶片，並表示手機產品線齊備，已有台灣、中國與韓國等10多家客戶下單與出貨中，設計驗證中的客戶更多，其中不乏知名品牌公司，去年第4季手機晶片出貨佔公司營收比重8%，今年將逐季成長，至於成長多少，蔡明介表示，不確定。

展望今年市場前景，聯發科指出，由於第1季為傳統淡季，電腦、消費性電子產品銷售平平，第2季可望較為好轉。

聯發科去年全年營收包括授權金在內共400.54億元，較92年度380.64億元成長5.2%；稅後盈餘143.23億元，較92年165.22億元減少13.3%；稅後每股盈餘18.73元，較92年21.55元為低。

去年第4季業界營運普遍下滑，聯發科也不例外，該公司第4季營收為96.31億元，較前1季下滑6.8%；營業利益為26.91億元，較前1季44.27億元減少39.2%；毛利率為44.3%，前1季為47.9%；稅後每股盈餘3.50元，則較前1季的5.53元低。管理費用因訴訟費用增加而大幅提高到4.43億元，較前1季2.4億元提高；存貨淨額32.52億元，已較上1季48.95億元下降；存貨週轉天數78日則比全年的53日為高。

聯發科表示，營收減少主要受光儲存與DVD播放機產品價格下滑、美元大幅貶值匯兌損失2到3億元間所影響，但GSM/GPRS無線通訊手機晶片出貨佔營收比達8%，使得整體營運趨穩定。

股王爭霸 聯發科實力漸衰

記者梁世煌╱特稿

聯發科（2454）昨天法說會中揭露去年每股獲利由前年的21.55元衰退至18.73元，法人預估今年還會再降至15元至16元，對照新任股王茂迪（6244）今年每股獲利預估由11.68元暴漲至25元，昔日股王高獲利的光環逐漸褪色，新舊股王之間的競爭事實上可說是已經大勢底定。

聯發科股王寶座受到威脅始自去年第4季，茂迪挾其所生產的太陽能電池接單暢旺，股價在獲利看好之際一路勁揚，最後終於取聯發科而代之，成為新任股王，以昨天聯發科收盤價192元，而茂迪收盤價達273元來看，聯發科距離股王的位置是越來越遠了。

其實，聯發科與茂迪兩者之間，除了在股價上進行過拉鋸戰成為市場話題外，不論就產業特性、公司營運體質，兩家公司均屬於完全不同的領域，所謂的股王之爭，其實有如拿鑽石與珍珠孰優比較一樣的勉強。

有趣的是，觀察台股歷任股王的興衰過程，凡是「出任」過股王的公司，對於股王這個稱號大多低調以對，以新任股王茂迪為例，該公司高層就曾感嘆，股王的身分只是提供投機客炒作拉抬的題材而已，不僅對公司營運完全沒有幫助，股價還因此起伏不定，對投資人未必是一個好現象。

這名公司高層最後還有感而發的說，他其實很希望股王的稱號趕快從茂迪身上移走，擺脫投機客對個股股價的不當影響。

由此觀之，聯發科自股王「退役」，從另一方面來看反而不是壞事，雖然在市場價格競爭激烈，使得聯發科今年的營運充滿變數，但今年聯發科推出新產品仍相當積極，顯示擺脫獲利衰退困境的企圖心十分強烈，因此，今年聯發科能否從營運成長面另闢蹊徑重現股王風采，打破聯發科董事長蔡明介曾提出的「一代拳王」宿命論，將是今年法人及散戶拭目以待的焦點。