2002-02-01 遠見雜誌：安隆終以破產收場

 安隆終以破產收場

林婉蓉

2002-02-01

一年前，現年五十九歲，為德州休士頓名人的安隆（Enron）公司創辦人兼董事長雷伊（K. Lay），才被招攬為下一任能源部長，如今他的事業和安隆都以失敗收場。

一度被視為最具創新能力企業的安隆，因為汲汲營營於政商關係經營、做假帳欺騙大眾，串通會計師湮滅非法證物，難逃破產倒閉的下場。

安隆事件始末

安隆創立於1985年，總部位於德州休士頓市，以天然氣和電力產品起家，不斷擴展各類資源的批發和零售業務，跨足工商業能源管理、財務風險服務、造紙、投資、保險、電信等產業，並為電力、石油和天然氣建立線上交易市場。極盛時期營運遍及全球四十多國，員工多達兩萬一千人，曾列美國第七大企業，也是全美最大能源交易集團，十分用心於經營政商關係。

1997年，安隆前任執行長史基林（J.K. Skilling）到職，加速多角化經營，建立寬頻交易平台，創造出全新的能源交易金融業務。美國《國際先驅論壇報》報導指出，安隆的角色如同一家先借用存款戶的錢，然後承諾在未來某個時間償還的銀行，和銀行的不同點是，安隆傳出財務危機後，無法像銀行一樣，獲得聯邦存款保險制度的援助。

史基林擅長在財務報表上動手腳。1998年，安隆投資英國自來水公司維薩克斯（Wessex），由於英國政府調降公用事業費率，使得安隆的投資產生鉅額虧損。於是安隆成立大西洋自來水信託公司，取得其中50％股權，以這種方式，讓維薩克斯的投資成為資產負債表外的項目。又為了吸引其他投資人入股，安隆承諾必要時以自己的股票為債務做擔保，如果安隆的債信被降至投資等級以下，安隆將承攬起高達9.15億美元的債務。安隆股價在1999年和2000年分別飆漲55％與87％，讓史基林有大筆資金進行如衍生性商品、投資境外控股公司等資產負債表外的交易。

金融投機活動是所有企業的致命傷。2001年10月，安隆的財務問題浮現，雷伊宣布因會計稽核問題，公司淨值巨幅調降12億美元。11月8日，雷伊鬆口承認自1997年以來，公司過去四年共浮報了5億8600萬美元獲利。雷伊嘗試尋求對手動能（Dynegy）公司收購失敗，終於12月2日提列310億美元負債，向法院聲請破產保護獲准，英國《經濟學人》表示，「安隆是有史以來最大的破產公司。」