《聯合論壇》經濟景氣撲朔迷離嗎? 四月綠燈

《聯合論壇》經濟景氣撲朔迷離嗎?

【吳惠林】

昨天上午行政院經建會例行性的公布台灣景氣概況，四月分的信號燈仍然亮出「綠燈」，這已是連續第五個月的綠燈了。如果經建會的信號燈能夠代表景氣狀況，而一般民眾也相信該指標，就應該對台灣經濟「已非常穩健」產生共識，因為五個月的期間已不算短，而且綜合判斷分數都在27～29分的「中間值」，可說非常安全。

以四月分的九項指標，只有貨幣供給M1b變動率這項指標變動，而且是由綠燈轉變為黃藍燈，表示其年增率下跌致分數下降來看，該月的綠燈已非由貨幣面來支撐。進一步言，費幣供給額增加率的下跌甚且對通貨膨脹壓力有舒緩的正效果，更有助於台灣經濟的穩定發展。

雖然對於經建會的景氣燈號可以簡要解讀如上，但經建會對製造業廠商調查結果顯示，受訪廠商預期未來三個月的景氣，看好的比率由上月的26％降為20％，幅度達六個百分點。此與先前台經院所發布的最新景氣動向調查報告，很難得的呈現一致，因為台經院所調查的廠商，對於未來半年的景氣，認為向榮者由三月分的24.9％降為19.9％，而且認為景氣轉壞者卻由13.5％大幅升多19.8％。由此似可得知，台灣製造業廠商對未來數月的景氣看法已趨保守。

景氣信號燈和廠商對未來情況的反映，前者偏於反映當前的狀況，後者則對當時廠商的經營和投資決定會有較明確的表示。當然，後者可能反映四月分製造業廠商的投資決策，其實際影響會有時間落差，既然四月分時廠商的看法較保守，是有可能在五月分之後反映在當時的景氣燈號上。不過，這些都是短期的表現，而以目前的一些指標看台灣的經濟應還算不錯的。（作者為中華經研院研究員）

【1995-05-28 聯合晚報】